遭中兴通讯和硕贝德先后抛弃,德科立新掌舵人攀上了通鼎互联

2022-03-06 16:59 市场资讯 原文链接:点击获取

来源:IPO日报

3月9日,无锡市德科立光电子技术股份有限公司(下称“德科立”)将科创板IPO(首次公开发行股票)上会。

需要指出的是,德科立自设立以来共发生3次控制权变更,且最近一次发生在2019年5月。并且新实控人收购的资金主要来源自借款。

来源:公司官网

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靠借款买下公司控制权

德科立主要从事光电子器件行业,主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售,产品主要应用于通信干线传输、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等。

德科立由上市公司中兴通讯和自然人吴培春、魏玉在2000年1月创立。2013年10月前,德科立的控制权一直在中兴通讯手中。

但在2013年10月,中兴通讯出于战略规划考虑,计划出售非核心业务子公司,以聚焦主营业务,其中就包括德科立。同时中科白云看好光通讯行业长期发展前景,于是选择德科立作为光通讯行业的投资标的,期望获得投资收益。在此背景下,中科白云通过收购的方式成为德科立新的“掌舵人”。

不过,2016年1月,德科立控股方又变更成了硕贝德控股。原因则是,德科立业绩增长乏力,中科白云长期持股信心受挫,准备退出并积极寻找买家。

作为上市公司硕贝德的控股股东,硕贝德控股也没有“入主”很久,其在2019年5月便放弃了控股德科立。

2019年5月,硕贝德控股与泰可领科签署了《股权转让协议》,硕贝德控股将其持有的德科立40.11%股权以1.12亿元转让给泰可领科。另外,在2019年4月,林伟平、德科力投资、李玉成、温巧夫、李育章也转让股份给了泰可领科。泰可领科股东共有3人,分别是渠建平、桂桑、张劭,这3人也是德科立目前的实控人。

值得一提的是,为完成本次股权收购,泰可领科及其股东向兰忆超借款5500万元,向陆建明借款1亿元,向江苏银行股份有限公司无锡新区支行借款6500万元,合计2.2亿元用以支付股权转让款。IPO日报初步计算,2019年4月和2019年5月的转让价合计为2.17亿元,即渠建平等3人基本是靠借钱买下德科立控制权。

借款摘要,数据来源:上会稿

借款摘要,数据来源:上会稿

业绩仰仗前掌舵人

资料显示,在2019年5月收购前,渠建平等3人均身处德科立的管理层。其中渠建平为董事兼总经理,桂桑为副总经理,张劭则是副总经理、财务总监、董事会秘书。

在渠建平等3人收购前,德科立2018年归母净利润仅1415.71万元。而收购后,德科立2020年归母净利润便达1.42亿元,短短两年增加了9倍。具体来看,2018年至2020年以及2021年上半年(下称“报告期”),德科立营业收入分别为2.65亿元、3.87亿元、6.65亿元、3.83亿元,归母净利润分别为1415.71万元、4665.49万元、1.42亿元、6730.4万元。

在此背景下,德科立此次科创板IPO拟募资10.3亿元,发行不超过2432万股,以此计算每股价格为42.35元。考虑稀释作用后,相较渠建平等3人2019年5月收购的价格增值了704.55%。

不过,德科立的业绩仍要仰仗前掌舵人中兴通讯。报告期内,德科立向中兴通讯销售带来的收入分别为9614万元、2.15亿元、3.65亿元和1.66亿元,占同期公司营业收入的比例分别为36.27%、55.59%、54.94%和43.22%。并且,中兴通讯通过红土湛卢及深创投间接持有德科立1.71%的股份。

关于中兴通讯有无可能成立新的子公司或业务模块来取代公司,德科立证券部人士对IPO日报表示,凭借较强的产品、技术优势以及过往长期良好的合作经历,公司与主要客户的合作关系较为稳定且可持续。

前五大客户摘要,数据来源:上会稿

前五大客户摘要,数据来源:上会稿

另外,2021年上半年,德科立向上市公司通鼎互联销售带来的收入为2525.87万元,占当期营业收入的6.59%,为当期的第二大客户。需要指出的是,2021年上半年是通鼎互联在报告期内第一次成为德科立前五大客户。

并且,德科立与通鼎互联也关系微妙。

一方面,通鼎互联实控人沈小平配偶的姐妹钱明颖持有德科立14.9%的股份,为德科立第二大股东。并且,沈小平侄子沈良也持有德科立3.57%的股份。IPO日报初步计算,如果德科立达到拟募资额时的估值,则钱明颖和沈良将“赚”4.5亿元,相较1.21亿元的成本增值了272.49%。

另一方面,渠建平等3人为买下德科立控制权的2.2亿元借款中,有1亿元是陆建明出借,而陆建明正是钱明颖的老公,即沈小平的连襟。并且,通鼎互联控股股东为沈小平控制的通鼎集团,而陆建明提供借款的具体资金来源为通鼎集团向陆建明的还款,由通鼎集团通过沈小平同乡沈明的账户直接支付给德科立实控人。

关于通鼎集团为何2021年上半年成为公司第二大客户,德科立证券部人士对IPO日报表示,公司于2019年开始与通鼎互联合作,主要向其销售数据链路采集子系统产品。2020年,通鼎互联中标中国移动较大份额的数据链路采集项目,经过多方邀请报价和比对,最终选定公司作为供应商之一。2021年上半年,通鼎互联成为公司直销模式下前五大客户,公司主要向其销售光传输子系统产品。